공포가 커진 미국장, 실물 지표까지 꺾인 걸까?

요즘은 악재가 이어지다 보니 시장을 아예 쳐다보기 싫어지는 분위기입니다. 그런데 주가가 불안한 것과 실제 수요가 무너지는 건 나눠 볼 필요가 있어 보입니다.

먼저 심리입니다. CNN 공포·탐욕 지수는 11월 6일 기준 22점으로 '극도의 공포' 구간입니다. 공포가 크다고 바로 바닥은 아니지만, 가격 조정과 실물 수요 사이에 차이가 생겼는지 살펴볼 계기는 됩니다.

(출처: CNN Business Fear & Greed Index https://www.cnn.com/markets/fear-and-greed)

다음은 200일선입니다. 11월 6일 종가 기준으로 SPY는 200일선보다 약 0.7% 위, QQQ는 약 3.6% 아래입니다. 시장 전체가 똑같이 무너졌다기보다는 성장·기술주 쪽 조정이 더 깊은 모습입니다. 물론 200일선 아래라는 이유만으로 저평가라는 뜻은 아닙니다.

(가격 자료: Yahoo Finance 일봉 기준 200일 단순이동평균 계산)

실물 쪽에서는 대만 수출을 봤습니다. 대만 재정부의 9월 공식 발표에 따르면 총수출은 전년 대비 60.9%, 정보통신·시청각 제품은 103.0%, 전자부품은 45.3% 증가했습니다. 적어도 이 자료까지는 기술제품 수출이 급격히 식었다고 보기는 어렵습니다. 다만 9월 실적이라는 시차는 있습니다. 10월 수치는 아직 발표 전이고, 수출 증가가 모든 기업의 이익이나 주가 상승을 보장하지도 않습니다.

(출처: 대만 재정부 https://www.mof.gov.tw/Eng/singlehtml/f48d641f159a4866b1d31c0916fbcc71?cntId=c4c81d1e185c4e85a192a0fb65f7cd64)

그런데 개인 투자자들은 오히려 많이 사고 있습니다. 한국예탁결제원 SEIBro 11월 9일 결제분(결제일 기준이라 실제 주문은 1~2영업일 전)을 보면, 서학개미 순매수 1위는 반도체 3배 레버리지 ETF(SOXL)로 약 5억 2,060만 달러어치였습니다. 2위 나스닥 2배 ETF(QLD) 6,990만 달러보다 7배 넘게 많고, 11월 6일 결제분 3억 1,690만 달러보다도 60% 넘게 늘었습니다. 공포 지수가 극단까지 내려간 구간에서 반도체 쪽으로 돈이 몰리고 있다는 뜻입니다. 다만 3배 레버리지는 하락할 때 손실도 크게 불어나니, 따라 사기보다는 지금 시장 심리가 어느 쪽인지 보여주는 참고자료로 보시는 게 좋겠습니다.

제 생각에는 '악재가 다 끝났다'며 한 번에 들어갈 자리라기보다, 실적과 수요가 유지되는 대상을 골라 분할 접근을 검토할 구간인가를 따져볼 때에 가깝습니다. 다음 수출·기업 실적까지 꺾인다면 이 판단도 바꿔야겠죠.

개인적인 시장 해석이며 투자 권유는 아닙니다.