이 글은 이미 금융시장을 잘 아는 투자자들 말고 주린이라고 할 수 있는 초보투자자들을 상대로 쓴 것이며, 오래전부터 주식투자를 해 오긴 했지만 전업, 전문트레이더도 아니고 제대로 공부한 것도 아니기에 전문성이 떨어지고 틀린 부분도 있을 수 있으며, 지극히 개인적인 뷰와 견해도 포함되어 전문가들처럼 객관적이고 정밀하게 다루지 않는다는 점을 감안해서 봐 주시기 바랍니다.
코스피200 지수의 산출은 코스피종합지수산출방식과 같습니다.
(참고 - https://www.clien.net/service/board/cm_stock/16680364)
다른 점은 코스피종합지수는 모든 상장종목을 합산한 것이고, 코스피200지수는 200종목만포함시켰다는 것이죠
지난번 글에서 지수의 연속성 유지를 위해 편입된 종목을 단순히 합산하는 것 뿐 아니라, 기준시가총액인 분모에도 같은 비율만큼 가중시켜준다고 했는데 코스피200지수 역시 마찬가지입니다.
그래서 코스피200지수 역시 종목이 편입되거나 편출되더라도 지수는 변하지 않습니다.
그렇다면 코스피종합지수와 동일한 문제를 가집니다. 일정 시간 뒤에 외형적으로 절대적으로 구성종목들이 성장했다고 해도 지수는 그만큼 못따라 갈 수 있는것이죠.
때마침 오늘 선물옵션 동시만기가 끝나고, 내일 12월 코스피200 정기편입일 입니다.
(참고 - http://www.newstong.co.kr/view3.aspx?seq=10111117 )
편입편출종목은 위 기사를 참고하시기 바랍니다.
특징적인 부분은 12월 정기편입인데, 카카오페이, 현대중공업이 특례편입됩니다.
여기서 카카오페이 한 종목의 편입을 어떻게 바라볼지 생각해봅시다.
현재 카카오페이의 시가총액은 대충 27조 정도 입니다.
두가지 시각으로 나눠 보겠습니다.
긍정적 시각 - 카카오페이 시가총액 27조는 적정하거나 저평가되어 있고 향후 더 성장할 것이다.
오늘 장마감 후 산출 코스피200 기준으로 카카오페이는 시가총액 27조로 편입되고 기준시가총액에도 그만큼 가중되어 내일부터 지수산출에 포함될 겁니다.
현재가 적정하거나 저평가되어 있고 향후 더 성장할 것이라면 코스피200 지수에도 긍정적 영향을 미칠 것이라고 봅니다.
부정적 시각 - 카카오페이 시가총액 27조는 고평가 되어 있으며 향후 거품이 빠질 가능성이 높다.
마찬가지로 오늘 장마감 후 산출 코스피200 기준으로 카카오페이는 시가총액 27조로 편입되고 기준시가총액에도 그만큼가중되어 내일부터 지수산출에 포함됩니다.
고평가 상태로 편입되었고, 향후 주가가 하락한다면 코스피200지수도 하방으로 밀어내는데 일조하게 됩니다.
주가 움직임의 관점에서 보겠습니다.
시나리오 1 - 시가총액 10조에 코스피200지수 편입 1년 뒤 시가총액 20조
시나리오 2 - 시가총액 30조에 코스피200지수 편입 1년뒤 시가총액 20조
편입이후 1년뒤에 똑같이 시가총액이 20조가 되더라도, 편입시 얼마에 편입되었냐에 따라 지수산출방식때문에 지수가 달라집니다.
이 부분은 다시 한번 (참고 - https://www.clien.net/service/board/cm_stock/16680364) 이 글을 참고하시기 바랍니다.
지수산출방식을 이해하고 있다면 편입편출되는 종목을 투자자들이 각자 적정 벨류에이션을 산정해서 내일부터 지수의 무게감?이 어떻게 변화하는지 따져볼 수 있을 것입니다.
여기서 작년 올해 생각해봐야 할 부분이 생기죠.
코로나 유동성을 타고, 대형주들이 분할상장 후 분할상장된 종목들로 돈이 몰리면서 간단히 시총 50위 이내에 들고 코스피200지수에 단숨에 다 특례편입되었습니다. 코스피200지수에는 어떤 영향을 미쳤을까요?
오늘 선물옵션 동시만기가 끝나고, 내일 카카오페이, 현대중공업이 특례편입됩니다.
내일부터 지수의 무게감은 어떻게 달라질까요
지수의 무게감 - 종목편입편출시 지수산출 기준시가가 변경되는 부분을 무게감이라고 개인적으로 표현해 봤습니다.
다음 글은 코스피200지수선물옵션, 공매도, 차익거래에 대해 이야기해보겠습니다.
지수추종으로 장기투자시, 직접투자보다 불리해지겠네요.
꼭 그런건 아니지만, 증시가 좋을때 고평가 된 종목들이 지수에 자꾸 편입된다면 그럴 수 있다고 생각합니다.
단순하게 계좌에 코스피200 추종으로 모두 패시브하게 모든 종목을 담는다고 하면. 고평가 된 종목이 코스피200에 편입될 경우 수동적으로 비싼 가격에 그냥 사서 포트폴리오에 넣는다고 생각하면 되는거죠